Die Bewertung von DeepSeek stieg auf fast 60 Milliarden US-Dollar, und Chinas Internetgiganten spalteten sich in die „Investmentgruppe“ und die „Selbstforschungsgruppe“ auf.

Der Wert von #DeepSeek stieg auf fast 60 Milliarden US-Dollar und die Internetgiganten spalteten sich in zwei Lager

Die erste Finanzierungsrunde von DeepSeek spaltete chinesische Internetunternehmen in drei klar definierte Fraktionen. Hinter den Entscheidungen jeder Fraktion stehen ihre eigenen finanziellen Hintergründe, Ängste und unterschiedlichen Urteile über die Zukunft der KI.

„Investment School“: Drei Abakus von Tencent, JD.com und NetEase

Die aktivste „Investitionsfraktion“ entschied sich dafür, die Fahrt zu bezahlen.

Tencent wurde mit 10 Milliarden Yuan zum größten externen institutionellen Investor. Weniger bekannt ist jedoch, dass Tencent, bevor es diese Entscheidung traf, gerade einen „Selbstforschungssieg“ erlebt hatte – Hunyuan Hy3 Preview gewann am 7. Mai mit 3,66 Billionen Token die einwöchige OpenRouter-Plattform-Meisterschaft und belegte damit den ersten Platz in den Bereichen Programmierung und Tool-Aufruf. Trotzdem sind Ma Huatengs Worte auf der Aktionärsversammlung im Mai immer noch herzzerreißend: „Vor einem Jahr dachte ich, ich wäre auf dem Boot, aber dann stellte ich fest, dass das Boot undicht war; jetzt habe ich das Gefühl, ich wäre darauf gestanden, aber ich kann mich nicht hinsetzen.“

Die C-seitige Lücke dahinter ist die Kernangst. Daten von QuestMobile vom März dieses Jahres zeigten, dass die monatlich aktiven Nutzer von Tencent Yuanbao nur 57,35 Millionen betrugen, während die monatlich aktiven Nutzer von Doubao 345 Millionen und die von Qianwen 166 Millionen betrugen. Noch fataler ist die Wachstumsrate – Yuanbao hatte im ersten Quartal nur 8,2 Millionen neue Nutzer, während Doubao und Qianwen rund 100 Millionen bzw. 126 Millionen hinzukamen. Die KI-bezogenen Investitionszahlungen von Tencent beliefen sich im ersten Quartal auf 37 Milliarden Yuan, wovon ein großer Teil in die KI-Infrastruktur investiert wurde. Offensichtlich stehen Output und Investition nicht im Verhältnis zueinander. Der Eingabepreis für die Hunyuan-API beträgt 1,2 Yuan/Million Token, und der Sitzsack kostet nur 0,6 Yuan. Es gibt keinen Preisvorteil und die Skala bleibt um Größenordnungen zurück.

Durch die Investition von 10 Milliarden in DeepSeek erhielt Tencent im Gegenzug keine Technologieexklusivität (DeepSeek ist Open Source und jeder kann den Code herunterladen), sondern ein „vorrangiges Recht zur Teilnahme“ – um sicherzustellen, dass es unter den ersten drei von Byte, Alibaba und DeepSeek im nächsten Explosionszyklus von KI-Anwendungen nicht aus der Tabelle geworfen wird. Hunyuan verarbeitet weiterhin den Datenverkehr in internen Szenarien und DeepSeek ergänzt externe Entwickler und B-Side-Unternehmenskunden. Die strategische Absicherung von „Selbstforschung und externer Blockierung“ ist Tencents pragmatischste KI-Überlebensstrategie.

Jingdong hat einen anderen Plan. Die KI von JD.com hatte von Anfang an nie die Absicht, eine universelle Basis zu sein. Sein Ziel ist „das größte physische Weltbetriebszentrum der Welt“. In diesem Jahr sind die KI-Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen von JD.com um mehr als 200 % gestiegen und seine Anwendungen decken mehr als 3.000 Szenarien ab, darunter Einzelhandel, Logistik und Industrie. Das selbst entwickelte JoyAI-Großmodell bedient ausschließlich vertikale Bereiche wie E-Commerce-Lieferkette und intelligenten Kundenservice. Für den Kauf erstklassiger Allzwecktechnologie einen kleinen Geldbetrag auszugeben, ist weitaus kostengünstiger, als Geld von Grund auf zu verbrennen.

Die Wahl von NetEase kann als die klügste „Trittbrettfahrt“ bezeichnet werden. Die Kerngeschäfte von NetEase sind Spiele, Musik und Bildung. Was sie am meisten brauchen, ist die Generierung von KI-Inhalten und intelligente Interaktion, nicht das zugrunde liegende große Modell. Das einst auf den Markt gebrachte Großmodell „Yuyan“ ruhte schon lange. Später wandte es sich einfach dem vertikalen Bereich zu und entwickelte das im Bergbau verkörperte intelligente Modell „Lingdig“. Eine Investition in DeepSeek ist gleichbedeutend damit, die weltweit fortschrittlichsten KI-Tools zum niedrigsten Preis zu erhalten.

„Selbstforschungsschule“: Das Fazit von Alibaba, Byte und Baidu

Die „Selbstentwicklungsschule“, die mit kalten Augen zusah, entschied sich dafür, ihre eigenen Schiffe zu bauen. Eines haben die drei Unternehmen gemeinsam: Sie alle betrachten KI als einen Kampf auf Leben und Tod. Tongyi Qianwen von Alibaba, Doubao von Byte und Wenxinyiyan von Baidu haben Dutzende Milliarden in Forschungs- und Entwicklungsfonds investiert – die allgemein große Modellbasis ist das Lebenselixier, und sie würden lieber Geld verbrennen, um das Endergebnis der Selbstforschung aufrechtzuerhalten. Alibaba hat eine ATH-Unternehmensgruppe gegründet, um vollständig auf die Token-Wirtschaft umzustellen. ByteDoubao hat am 4. Mai still und leise drei kostenpflichtige Abonnements (68 Yuan/200 Yuan/500 Yuan) eingeführt, und Baidu Wenxin arbeitet hart daran, aufzuholen.

Es gibt auch „Außenseiter“ wie Pinduoduo und Meituan, die vorerst abwarten.

CATL: Batteriefabrik investiert in große Modelle mit Schwerpunkt auf Stromzählern

Der unerwartetste Teilnehmer an der gesamten Finanzierung ist CATL – Warum sollte ein Batterieunternehmen in KI investieren? Die Antwort liegt im Energieverbrauchsbedarf von Rechenzentren mit Rechenleistung.

Die Maßnahmen von CATL im Bereich der KI-Infrastruktur in den letzten drei Monaten haben eine klare Energiekette für Rechenleistung gebildet: Im April erhöhte das Unternehmen sein Kapital an den Mehrheitsaktionär von Zhongheng Electric um etwa 4,1 Milliarden Yuan und legte damit indirekt das HGÜ-Geschäft dar; im Mai investierte das Unternehmen über verbundene Parteien etwa 6,5 ​​Milliarden Yuan in 21Vianet für etwa 38,1 % seiner Anteile; im Juni investierte das Unternehmen rund 5 Milliarden Yuan in DeepSeek. Etwa 15,5 Milliarden Yuan in drei Monaten, was den Rahmen einer Finanzinvestitionsprüfung sprengt.

Die Obergrenze der wichtigsten Energiebatterieindustrie ist mit bloßem Auge sichtbar – im April 2026 überstieg die Einzelhandelsdurchdringungsrate inländischer Fahrzeuge mit neuer Energie 60 % und die Ära der hohen Wachstumsraten endete offiziell. Der Strombedarf von KI-Rechenzentren entwickelt sich zu einem neuen Wachstumspol. Die Ningde Times erwähnte bei der Leistungsbesprechung deutlich, dass Strom- und Energieknappheit mit zunehmender Beliebtheit von KI zu zentralen Engpässen geworden sei und die Nachfrage nach Rechenzentrumsspeicherung exponentiell gestiegen sei. Unter dem hohen und stabilen Stromversorgungsbedarf extrem großer Rechenzentren kann die entsprechende Energiespeicherskala 15–20 GWh erreichen. Der Nettogewinn von CATL belief sich im ersten Quartal auf 20,7 Milliarden und das Unternehmen verfügte über mehr als 410 Milliarden Barmittel in seinen Büchern. Die in DeepSeek investierten 5 Milliarden machen nur etwa 1,2 % seiner Barreserven aus. Der Rechenleistungserweiterungsplan von DeepSeek (z. B. das Ulanqab-Rechenzentrum) ist jedoch die Wachstumskurve der Energiespeicherbestellung von CATL.

Die Bewertung stieg innerhalb eines Monats von 45 Milliarden US-Dollar auf fast 60 Milliarden US-Dollar, wobei der Einstieg von Tencent und CATL dieser Bewertung die Unterstützung der Branche verschaffte. Die Kopf-an-Kopf-Konfrontation zwischen den Investoren und den Selbstforschern wird bald auf der KI-Anwendungsebene beginnen. Diese Finanzierung ist nicht nur eine Coming-of-Age-Zeremonie für DeepSeek, sondern auch ein Spiegel, der die unterschiedlichen Urteile chinesischer Internetunternehmen über die Zukunft der KI widerspiegelt – ein Auto bezahlen oder selbst ein Schiff bauen. Im Jahr 2026 muss eine Wahl getroffen werden.