DeepSeek का मूल्यांकन लगभग US$60 बिलियन तक बढ़ गया, और इंटरनेट दिग्गज दो खेमों में विभाजित हो गए

डीपसीक के वित्तपोषण के पहले दौर ने चीनी इंटरनेट कंपनियों को तीन स्पष्ट रूप से परिभाषित गुटों में विभाजित कर दिया। प्रत्येक गुट की पसंद के पीछे उनकी अपनी वित्तीय पृष्ठभूमि, चिंताएँ और एआई के भविष्य पर अलग-अलग निर्णय हैं।

"निवेश स्कूल": Tencent, JD.com और NetEase के तीन अबेकस

सबसे सक्रिय "निवेश गुट" ने सवारी के लिए भुगतान करना चुना।

Tencent 10 बिलियन युआन के साथ सबसे बड़ा बाहरी संस्थागत निवेशक बन गया। लेकिन जो कम ज्ञात है वह यह है कि Tencent ने यह निर्णय लेने से पहले, इसे "स्व-अनुसंधान जीत" का अनुभव किया था - हुनयुआन Hy3 पूर्वावलोकन ने 7 मई को 3.66 ट्रिलियन टोकन के साथ ओपनराउटर प्लेटफ़ॉर्म एकल-सप्ताह चैंपियनशिप जीती, प्रोग्रामिंग और टूल इनवोकेशन में पहली रैंकिंग हासिल की। फिर भी, मई में शेयरधारकों की बैठक में मा हुआतेंग के शब्द अभी भी दिल दहला देने वाले हैं: "एक साल पहले, मैंने सोचा था कि मैं नाव पर हूं, लेकिन फिर मैंने पाया कि नाव लीक हो रही थी; अब मुझे ऐसा लगता है जैसे मैं उस पर खड़ा हूं, लेकिन मैं बैठ नहीं सकता।"

इसके पीछे सी-साइड गैप मुख्य चिंता है। इस साल मार्च में क्वेस्टमोबाइल के डेटा से पता चला कि टेनसेंट युआनबाओ के मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता केवल 57.35 मिलियन थे, जबकि डौबाओ के मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता 345 मिलियन और कियानवेन के 166 मिलियन थे। इससे भी अधिक घातक विकास दर है - युआनबाओ में पहली तिमाही में केवल 8.2 मिलियन नए उपयोगकर्ता थे, जबकि डौबाओ और कियानवेन में क्रमशः 100 मिलियन और 126 मिलियन जोड़े गए। पहली तिमाही में Tencent का AI-संबंधित पूंजीगत व्यय भुगतान 37 बिलियन युआन था, जिसमें से एक बड़ी राशि AI बुनियादी ढांचे में निवेश की गई थी। आउटपुट और निवेश स्पष्ट रूप से आनुपातिक नहीं हैं। हुनयुआन एपीआई इनपुट कीमत 1.2 युआन/मिलियन टोकन है, और बीन बैग केवल 0.6 युआन है। कोई मूल्य लाभ नहीं है, और परिमाण के क्रम से पैमाना पीछे छूट गया है।

डीपसीक में निवेश करने के लिए 10 बिलियन खर्च करने से, बदले में टेनसेंट को जो मिला वह प्रौद्योगिकी विशिष्टता नहीं थी (डीपसीक खुला स्रोत है, और कोई भी कोड डाउनलोड कर सकता है), लेकिन "भाग लेने का प्राथमिकता अधिकार" - यह सुनिश्चित करना कि बाइट, अलीबाबा और डीपसीक के शीर्ष तीन में, इसे अगले एआई एप्लिकेशन विस्फोट चक्र में तालिका से बाहर नहीं किया जाएगा। हुनयुआन आंतरिक परिदृश्यों में ट्रैफ़िक को पचाना जारी रखता है, और डीपसीक बाहरी डेवलपर्स और बी-साइड एंटरप्राइज़ ग्राहकों का पूरक है। "स्व-अनुसंधान और बाहरी अवरोधन" की रणनीतिक हेजिंग Tencent की सबसे व्यावहारिक एआई अस्तित्व रणनीति है।

Jingdong की एक अलग योजना है। JD.com के AI का शुरू से ही सार्वभौमिक आधार बनने का इरादा नहीं था। इसका लक्ष्य "विश्व का सबसे बड़ा भौतिक विश्व संचालन केंद्र" है। इस वर्ष, JD.com का AI R&D निवेश 200% से अधिक बढ़ गया है, और इसके एप्लिकेशन खुदरा, लॉजिस्टिक्स और उद्योग सहित 3,000 से अधिक परिदृश्यों को कवर करते हैं। स्व-विकसित जॉयएआई बड़ा मॉडल केवल ई-कॉमर्स आपूर्ति श्रृंखला और बुद्धिमान ग्राहक सेवा जैसे ऊर्ध्वाधर क्षेत्रों में कार्य करता है। शीर्ष स्तर की सामान्य-उद्देश्यीय तकनीक खरीदने के लिए थोड़ी सी धनराशि खर्च करना शुरू से ही पैसा खर्च करने की तुलना में कहीं अधिक लागत प्रभावी है।

नेटईज़ की पसंद को सबसे चतुर "मुफ़्त यात्रा" कहा जा सकता है। NetEase का मुख्य व्यवसाय गेम, संगीत और शिक्षा हैं। उन्हें जिस चीज की सबसे ज्यादा जरूरत है वह है एआई कंटेंट जेनरेशन और इंटेलिजेंट इंटरेक्शन, न कि अंतर्निहित बड़े मॉडल की। "युयान" बड़ा मॉडल जो एक बार लॉन्च किया गया था वह लंबे समय से निष्क्रिय है। बाद में, यह केवल ऊर्ध्वाधर क्षेत्र की ओर मुड़ गया और खनन सन्निहित बुद्धिमान मॉडल "लिंगडिग" विकसित किया। डीपसीक में निवेश करना सबसे कम लागत पर दुनिया के सबसे उन्नत एआई उपकरण प्राप्त करने के बराबर है।

"स्व-अनुसंधान विद्यालय": अलीबाबा, बाइट और Baidu की निचली पंक्ति

"आत्म-विकास स्कूल" जिसने ठंडी आँखों से देखा, उसने अपने स्वयं के जहाज बनाने का फैसला किया। तीनों कंपनियों में एक बात समान है: वे सभी एआई को जीवन और मृत्यु की लड़ाई के रूप में मानती हैं। अलीबाबा के टोंगयी कियानवेन, बाइट्स के डुबाओ, और बायडू के वेन्क्सिनियान ने अनुसंधान और विकास निधि में दसियों अरबों का निवेश किया है - सामान्य बड़ा मॉडल आधार जीवनरेखा है, और वे आत्म-अनुसंधान की निचली रेखा को बनाए रखने के लिए पैसा खर्च करना पसंद करेंगे। अलीबाबा ने टोकन अर्थव्यवस्था में पूरी तरह से बदलाव के लिए एक ATH बिजनेस ग्रुप की स्थापना की है। ByteDoubao ने 4 मई को चुपचाप तीन सशुल्क सब्सक्रिप्शन (68 युआन/200 युआन/500 युआन) लॉन्च किए, और Baidu Wenxin इसे पकड़ने के लिए कड़ी मेहनत कर रहा है।

पिंडुओदुओ और मीटुआन जैसे "बाहरी लोग" भी हैं जो कुछ समय के लिए इंतजार करना और देखना पसंद करते हैं।

CATL: बैटरी फैक्ट्री बिजली मीटरों पर ध्यान केंद्रित करते हुए बड़े मॉडलों में निवेश करती है

संपूर्ण वित्तपोषण में सबसे अप्रत्याशित भागीदार CATL है - एक बैटरी कंपनी AI में निवेश क्यों करेगी? इसका उत्तर कंप्यूटिंग पावर डेटा केंद्रों की ऊर्जा खपत आवश्यकताओं में निहित है।

पिछले तीन महीनों में एआई बुनियादी ढांचे के क्षेत्र में सीएटीएल की कार्रवाइयों ने एक स्पष्ट कंप्यूटिंग पावर ऊर्जा श्रृंखला बनाई है: अप्रैल में, इसने झोंगहेंग इलेक्ट्रिक के नियंत्रण शेयरधारक के लिए अपनी पूंजी लगभग 4.1 बिलियन युआन तक बढ़ा दी, जिससे परोक्ष रूप से एचवीडीसी व्यवसाय का विस्तार हुआ; मई में, इसने अपने लगभग 38.1% शेयरों के लिए संबंधित पक्षों के माध्यम से 21वियानेट में लगभग 6.5 बिलियन युआन का निवेश किया; जून में, इसने डीपसीक में लगभग 5 बिलियन युआन का निवेश किया। तीन महीनों में लगभग 15.5 बिलियन युआन, जो वित्तीय निवेश परीक्षण के दायरे से बाहर है।

मुख्य पावर बैटरी उद्योग की छत नग्न आंखों से दिखाई देती है - अप्रैल 2026 में, घरेलू नई ऊर्जा वाहनों की खुदरा प्रवेश दर 60% से अधिक हो गई, और उच्च विकास दर का युग आधिकारिक तौर पर समाप्त हो गया। एआई डेटा केंद्रों की बिजली मांग एक नया विकास ध्रुव बन रही है। निंग्डे टाइम्स ने प्रदर्शन ब्रीफिंग में स्पष्ट रूप से उल्लेख किया कि जैसे-जैसे एआई की लोकप्रियता बढ़ रही है, बिजली और ऊर्जा की कमी मुख्य बाधा बन गई है, और डेटा सेंटर भंडारण की मांग तेजी से बढ़ गई है। अल्ट्रा-बड़े डेटा केंद्रों की उच्च और स्थिर बिजली आपूर्ति मांग के तहत, संबंधित ऊर्जा भंडारण पैमाना 15-20GWh तक पहुंच सकता है। पहली तिमाही में CATL का शुद्ध लाभ 20.7 बिलियन था, और इसके बहीखातों में 410 बिलियन से अधिक नकदी थी। डीपसीक में निवेश किया गया 5 बिलियन उसके नकदी भंडार का केवल 1.2% है। हालाँकि, डीपसीक की कंप्यूटिंग पावर विस्तार योजना (जैसे कि उलानकैब डेटा सेंटर) CATL का ऊर्जा भंडारण ऑर्डर वृद्धि वक्र है।

एक महीने में मूल्यांकन 45 बिलियन अमेरिकी डॉलर से बढ़कर लगभग 60 बिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, Tencent और CATL के प्रवेश के साथ इस मूल्यांकन के लिए उद्योग समर्थन प्रदान किया गया। एआई एप्लीकेशन लेयर पर जल्द ही निवेशकों और स्व-शोधकर्ताओं के बीच आमने-सामने का टकराव शुरू हो जाएगा। यह वित्तपोषण न केवल डीपसीक के लिए एक पुराना समारोह है, बल्कि एक दर्पण भी है जो एआई के भविष्य पर चीनी इंटरनेट कंपनियों के विभिन्न निर्णयों को दर्शाता है - कार के लिए भुगतान करना या स्वयं जहाज बनाना। 2026 में चुनाव करना होगा।